By & Havn kommer ud af årets første seks måneder med et overskud på 426 millioner kr.

Det er lavere end i samme periode sidste år, hvor resultatet lød på 645 millioner kr. Dengang blev resultatet dog løftet af en markedsværdiregulering af gælden, og ser man bort fra den post, er der fremgang i år.

Resultatet før regulering af gælden lander på 501 millioner kr. Det er 177 millioner kr. mere end i første halvår 2025, og ifølge By & Havn er resultatet “bedre end forventet”.

Fremgangen skyldes blandt andet en højere omsætning.

I første halvår steg omsætningen fra 312 millioner kr. til 371 millioner kr., svarende til 19 procent. Samtidig voksede resultatet af den primære drift fra 112 millioner kr. til 134 millioner kr.

Pakhuse trækker op
En del af forklaringen findes i Nordhavn.

By & Havn har de seneste år investeret mere end 900 millioner kr. i fire store pakhuse på Sundmolen. Det sidste af dem, Pakhus 53, blev færdigrenoveret i andet kvartal og er nu sendt på markedet til potentielle erhvervskunder.

I regnskabet fremgår det, at der fortsat er enkelte ledige lejemål i pakhusene, men at en række nye lejere er flyttet ind.

Det kan også ses på lejeindtægterne. De steg i første halvår til 157 millioner kr., hvilket er 12 procent mere end i samme periode sidste år.

– Stigningen kan i stor udstrækning henføres de gennemførte investeringer i pakhusene, fremgår det i regnskabet.

Ingen solgte byggeretter
Resultatet bliver også løftet af opskrivninger af selskabets ejendomme.

By & Havn har i første halvår skrevet værdien af sine investeringsejendomme op med 537 millioner kr., hvilket især er drevet af selskabets byggeretter.

Ifølge regnskabet har udviklingen på boligmarkedet i København givet grundlag for at hæve værdien af de byggeretter, som skal sælges i de kommende år.

Uden opskrivningerne ville resultatet efter finansielle poster have været negativt med 23 millioner kr.

Men By & Havn har ikke gennemført nye salg af byggeretter i første halvår. Det skal ses i lyset af By & Havns mål om at sælge byggeretter for mere end 3 milliarder kr. i strategiperioden 2024-2027.

I 2024 solgte By & Havn for 583 millioner kr. i 2024, mens salget i 2025 landede på 865 millioner kr.

Det forventes dog, at årets samlede salg vil lande på knap 500 millioner kr., fremgår det i regnskabet. Det er mindre end tidligere ventet, men fordi By & Havn har aktuelle salgssager for mere end 2 milliarder kr. i pipeline, fastholder selskabet målet.

Gælden fylder fortsat
Egenkapitalen er ved halvåret opgjort til 1,17 milliarder kr. Det er en fremgang fra 747 millioner kr. ved årsskiftet.

Dermed står selskabet stærkere i forhold til at håndtere den gæld, der i en årrække har og fortsat fylder meget i By & Havns økonomi.

De samlede finansielle gældsforpligtelser er ved halvåret opgjort til 22,9 milliarder kr.

– Med en gæld i den størrelse er renterne fortsat afgørende for økonomien, skriver By & Havn i regnskabet.

I regnskabet fremgår det, at den gennemsnitlige rente på gælden i første halvår har været 2,3 procent om året, mens mere end 90 procent af gælden aktuelt er fastforrentet. Derfor vurderer selskabet, at “sårbarheden over for renteudsving på kort sigt er relativt begrænset”.

For hele 2026 forventer By & Havn et resultat på 700-800 millioner kr. Selskabet venter samtidig et resultat af primær drift på 278 millioner kr., hvilket vil være en fremgang på 9 procent i forhold til 2025.

Men forventningen afhænger også af ejendomsmarkedet. By & Havn skriver, at det er afgørende for årets resultat, at den gunstige udvikling fortsætter, så der bliver grundlag for yderligere opskrivninger af selskabets investeringsejendomme.